Waikiki pénzügyi rendszerének legfontosabb szereplői a Nemzeti Bank, a kereskedelmi bankok és a befektetési bankok. A Waikiki-n szinte egyedülálló állami bankrendszer alapja, hogy csak a nemzeti bank teremthet pénzt, így ez a tevékenység a kormányzati bevételeket növeli.
Nemzeti Bank
A Nemzeti Bank kezeli az állam befektetéseit, felelős a pénzkibocsátásért, folyószámlát vezet minden Waikiki dollárban tartott vagyonról és az alapkamatok révén szabályozza az inflációt. Más országokkal ellentétben Waikiki Nemzeti Bankja közvetlen vállalati hiteleket is nyújt.
Kereskedelmi Bank
A kereskedelmi bankok lekötött betéteket gyűjtenek, melyekből hiteleket helyeznek ki. A befektetőket védő szabályozásnak köszönhetően bankbetétek mértéke nem haladhatja meg a kereskedelmi bank saját tőkéjét, és lejáratuknak fedeznie kell a kihelyezett hitelek lejáratát.
Befektetési Bank
A befektetési bankok és pénzügyi alapok kockázatosabb, de várhatóan magasabb hozamot biztosító értékpapírokkal és derivatívákkal kereskednek. Nyújthatnak hiteleket, de nem vezethetnek betéti számlákat, tőkéjük nagy része befektetési jegyek kibocsátásából származik.
A Nemzeti Bank kezeli az állam befektetéseit és költségvetési tartalékát. Amennyiben az állam bevételei egy adott évben meghaladják a kiadásokat, a keletkező költségvetési többlet befektetéséről a Nemzeti Bank dönt, aminek keretében értékpapírokat, valutákat és nemesfémeket vásárol. A Nemzeti Bank felelős a pénzkibocsátásért, és a tisztán digitális pénz bevezetése óta minden WUD folyószámlát a jegybank vezet, és az elhelyezett betétek után, a monetáris tanács által meghatározott mértékű kamatot fizet. A Nemzeti Bank legfőbb feladata az árstabilitás fenntartása, melynek részeként a 0%-os inflációs célkitűzés mellett több periódusú korrekciót és relatív fogyasztói árindexeket is alkalmaz, így a világ legszigorúbb antiinflációs politikáját követi.
Kereskedelmi Bank
A kereskedelmi bankok magánszemélyeknek és vállalatoknak nyújtanak hiteleket. 2009-es banktörvény óta a kiadott hitelek legalább 50%-át saját tőkéből kell fedezniük, és csak a hitel másik feléhez gyűjthetnek betéteket vagy vehetnek fel kölcsönt. Ez szinte teljes mértékben megakadályozza a bankcsődök és válságok bekövetkezését. Szintén törvények szabályozzák a kiadható hitelek típusait. Lakossági hitelezés esetében kamatozás szempontjából csak 3 konstrukció megengedett: a fix törlesztőrészlet, az egyösszegű törlesztés és a fix kamatozás, a tőke egyösszegű törlesztésével. A bankok továbbá kötvényeket is kibocsájthatnak, hogy pénztartalékukat növeljék, ezek azonban nagyobb kockázattal járnak, így lényegesen magasabb kamatot kell utána fizetniük.
Befektetési Bank
A befektetési bankok hagyományos értelemben nem minősülnek banknak, mivel nem gyűjthetnek betéteket. Beruházásaikat főképp kötvénykibocsátással és befektetési jegyek formájában finanszírozzák. Míg kötvények esetén a befektetők előre meghatározott fix hozamban részesülnek, addig a befektetési jegyek tulajdonosai egy meghatározott eszközportfólió nyereségét vagy veszteségét vállalják. A befektetési alapok a kezelt vagyon után költségeket vagy hozamprémiumok számítanak fel. A nagyobb befektetési bankok intézik a részvénykibocsátásokat, nyugdíj és egészségbiztosítási számlákat vezetnek és közvetlen tőkebefektetéseket hajtanak végre akár más országokban.
Pénzteremtés és állami tartalék
Waikiki Nemzeti Bankja központi szerepet vállal a gazdaság alakításában. Főbb feladatai a pénzteremtés, az árstabilitás fenntartása és az alapkamatok meghatározása. Ezen kívül a Nemzeti Bank felügyeletet biztosít a kereskedelmi bankok és más pénzintézetek felett, betéteket fogad és hiteleket nyújt óriás vállalatoknak vagy más bankoknak. A Nemzeti Bankban elhelyezett betétek visszafizetésére az állam korlátlan mértékben felelősséget vállal. A behelyezett betétekből a WNB 5 éves hiteleket ad megbízható óriás vállalatoknak és kereskedelmi bankoknak minimum 1 milliárd dollár értékben, és ezért a hitel alapkamatnak megfelelő díjakat szed.
Lekötött betétek és hitelnyújtás
A kereskedelmi bankok lekötött betéteket gyűjtenek, melyekből hiteleket helyeznek ki. A bankbetétek mértéke nem haladhatja meg a kereskedelmi bank saját tőkéjét, és lejáratuknak fedeznie kell a kihelyezett hitelek lejáratát. A bankok forrásaikat kötvénykibocsátással egészíthetik ki, így forrásaik maximum a saját tőkéjük háromszorosára bővíthetik. A szabályozásnak köszönhetően a kereskedelmi bankok mérlege jóval biztonságosabb, mint más országokban, így nincs szükség külön betétbiztosítási alap létrehozására sem. A legnagyobb bankok közé tartozik az International Credit Bank, a Bank of Waikiki és a Nova Aurelia Central Bank.
Értékpapírok és derivatívák
A hagyományos bankokhoz hasonlóan, a befektetési alapok is nyújthatnak hiteleket, de nem vezethetnek betéti számlákat. A befektetési alapok forrásait a saját tőkén kívül kötvények, befektetési jegyek, derivatívák és egyéb komplex pénzügyi termékek alkotják. A befektetési bankok mérlegében szereplő tételek, az alacsonyabb szabályozási szint és nagyobb tőkeáttétel miatt tipikusan jóval kockázatosabbak, mint a kereskedelmi bankok esetében, de ezáltal nagyobb hozamot ígérnek a befektetőiknek. A világ legnagyobb befektetési alapjai a Chease Investment Group, a Berkshire Hathaway és a Walker Finance and Insurance Holding.
Waikiki rendkívül fejlett tőkepiaccal rendelkezik. A kormány már a 2000-es évek elején felismerte, hogy az állampolgárok megtakarításainak és a cégek által nyújtott befektetési lehetőségek összekapcsolásában hatalmas lehetőség rejlik. Ennek érdekében minden állampolgár ingyenesen kereskedhet részvényekkel, kötvényekkel és valutákkal digitális formában. A nagyobb értékpapírok likviditásának biztosításáról a Nemzeti Bank gondoskodik. A Waikiki-i tőzsdén számtalan értékpapír megtalálható, több mint 7.000 részvény és 18.000 kötvény közül választhatnak a befektetők.
Részvények
A részvény tulajdonjogot megtestesítő értékpapír. A részvény birtokosa részesedése arányában jogosult a jövedelem és a szavazati jogokra is. Egy adott társaság adott részvényei teljesen egyneműek, és ez lehetővé teszi, hogy központosított piacokon kereskedhessenek velük. A vállalat tevékenységének célja a profitszerzés, ez pedig az egy részvényre jutó könyv szerinti érték növekedésében, vagy osztalék kifizetés formájában jut el a részvényeshez. A részvényekből összeállított portfólió hosszútávú hozama jelentősen meghaladja a kötvényhozamot, és a kockázat is ennek megfelelően nagyobb.
Kötvények
A kötvény hitelviszonyt megtestesítő értékpapír. A kötvényben a kibocsátó arra kötelezi magát, hogy az ott megjelölt pénzösszegnek az előre meghatározott kamatát vagy egyéb jutalékait, továbbá a pénzösszeget a kötvény mindenkori tulajdonosának a megjelölt időben és módon megfizeti. A hitelekkel ellentétben a kötvények szabadon átruházhatók, és az aktuális árfolyamon értékesíthetők. Lehet fix kamatozású, változó kamatozású, vagy zéró-kupon kötvény. A leggyakoribb a fix kamatozású kötvények, de nem ritka, hogy egy vállalat különböző kamatozással és lejárattal egyszerre több kötvénycsomagot is forgalomba hozzon.
Állampapírok
Az államkötvények az állam által kibocsátott egy évnél hosszabb lejáratú, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, amelyek azt tanúsítják, hogy az adott befektető az államnak nyújtott hitelt. Fejlett országok esetében az állampapírok kockázata rendkívül alacsony, ezért elsősorban a biztonságra törekvő megtakarítóknak ajánlottak. Waikiki kormánya jelenleg egyetlen államkötvényt bocsájt ki, amely teljesen kockázatmentesen, lejárat nélkül, havi fix összegű bevételt nyújt a befektetőknek. Az államkötvényt belföldi és külföldi befektetők egyaránt megvásárolhatják 1000 WUD névértékű csomagokban, 1,2%-os kamattal.
Chease Young javaslatára 2000-ben a Waikiki-i Nemzeti Bank új valuta bevezetéséről döntött Waikiki dollár néven. Az eleinte fizikai bankjegyek és számlapénz formájában is elérhető valuta az ország jelentős olajexportja miatt külföldön is keresetté vált, ami idővel jelentősen növelte a WUD árfolyamát. Waikiki 2009-től teljes állami pénzrendszer bevezetése mellett döntött, melynek részeként a pénzteremtés állami monopóliummá vált, növelve ezzel a pénzpiaci stabilitást, a bankrendszer ellenálló-képességét, az átláthatóságot és a költségvetési bevételeket is.
Állami számlavezetés
A Nemzeti Bank minden állampolgár számára ingyenes folyószámlát és értékpapírszámlát vezet. A cégek és külföldiek WUD folyószámláit szintén a Nemzeti Bank kezeli, így csak az általa kibocsátott WUD számlaegyenlegeket lehet pénzként használni. A számla használata és a rajta történő összes művelet, kapcsolódó szolgáltatás, beleértve a bankkártya-használatot ingyenes. A jegybank ugyanazt a betéti kamatot biztosíthatja a háztartásoknak és a vállalatoknak, mint a bankoknak vagy külföldi befektetőknek. A Nemzeti Bank kezeli a kormányzati pénzeket is, sőt a Nemzeti Bank nyereségét közvetlenül költségvetési bevételként használhatja fel az állam.
Állami Pénzteremtés
Az inflációs várakozásokat figyelembe véve a Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa minden hónapban dönt a forgalomban lévő Waikiki-i dollár mennyiségének módosításáról. Amennyiben lehetőség van a pénzmennyiség növelésére, az ebből keletkező hasznot a Nemzeti Bank értékpapírokba fekteti, vállalati hiteleket nyújt vagy pedig az állami költségvetésbe fizeti be. Ezzel ellentétese, amennyiben pl. az inflációs nyomás miatt a pénzmennyiség csökkentésére van szükség, a Monetáris Tanács értékpapírok eladásáról vagy a valutatartalék csökkentéséről dönt. A pénzmennyiség, több más tényező mellett hatással van az árszintre, árfolyamokra és a beruházásokra is.
Aranytartalék
Bár a nemzetközi kereskedelemben az arany nem játszik jelentős szerepet, évezredes hagyománynak hála a legtöbb jegybanknak van aranytartaléka. A Waikiki is rendelkezik az Egyesült Államok után világ második legnagyobb aranytartalékával, a nagyjából 4000 tonnányi arany azonban csupán a devizatartalék egyharmadát teszi ki. Az évek során Waikiki aranytartaléka folyamatosan nőtt, és 2021-ben az értéke átlépte a 100 milliárd WUD-t. Habár az arany hagyományos értelemben nem jelent befektetést, hiszen nem termel hozamot, az árfolyam növekedés következtében mégis kedvelt megtakarítási forma, különösen bizonytalan időkben és válságok esetén.
Waikiki Nemzeti Bankja két alapkamat szintet határoz meg. A betéti alapkamat az állam által, minden WUD-ban tartott befektetés után fizetett kamat, amely minden számlán naponta kerül jóváírásra. Ezzel szemben a hitel alapkamat az a szint, amely mellett a legbiztonságosabbnak tartott vállalatok közvetlenül juthatnak állami forrásokhoz. A Nemzeti Bank periodikusan értékeli a kötvényeket vagy részvényeket kibocsátó piaci szereplőket, és nyíltan hozzáférhető minősítésekkel látja el azokat, ezzel segítve a befektetők tájékozódását.
Árfolyamok
Waikiki Nemzeti Bankja lebegő árfolyamrendszert alkalmaz, azaz a WUD árfolyama semmilyen más valutához nincs rögzítve, és a monetáris intézkedések során sincs nyilvános árfolyamcél. A valutapiaci beavatkozások során a Nemzeti Bank az árfolyamot csupán az árstabilitási cél teljesítése után veszi figyelembe. A 2000-ben nagyjából 1:1-es átváltási árfolyamhoz képest a WUD folyamatos felértékelődésen ment át az USD-vel szemben, így az árfolyam 2022-ben már meghaladta a 2.5-ös átváltási arányt. Habár az árfolyam növekedése javítja a cserearányokat, és a megtakarítók számára is előnyös, csökkentheti az ország munkaerőpiaci versenyképességét és exportját.
Betéti alapkamat
A legtöbb országgal ellentétbe Waikiki Nemzeti Bankja nem csak a pénzintézetek számára biztosít befektetési lehetőséget, hanem magánszemélyek és vállalatok számláit is kezeli. Az itt tartott pénzekért napi szinten, a monetáris tanács által meghatározott alapkamatnak megfelelő hozamot biztosít. A Nemzeti Banknál tartott betétek teljesen kockázatmentesnek minősülnek, hiszen azokra az állam korlátlan mértékben kezességet vállal. A betéti alapkamat növelésével nő a lakosság megtakarítási hajlandósága, ezáltal erősödik az árfolyam és csökken az infláció, ez azonban általában a részvény- és kötvénypiacok gyengülésével jár.
Hitel alapkamat
A hitel alapkamaton a Nemzeti Bank 5 éves lejáratú hiteleket nyújt a legjobb hitelminősítésű Waikiki-i vállalatoknak. 2020-ig a nemzeti Bank egy 10 fokozatú skálán minősítette a cégeket, azóta pedig 5 db, betűvel jelölt főkategóriába, azokon belül pedig 3-3 alkategóriába besorolja a vállalatokat. A minősítés során a pénzügyi stabilitás mellett a fenntarthatóság és a társadalomra valamint környezetre gyakorolt hatás is szerepet kap majd. Az átmenet alatt, a Nemzeti Bank 2021-ig párhozamosan biztosítja a kettő értékelési rendszert. A hitel kamatok csökkentésével a vállalatok olcsóbban juthatnak forrásokhoz ezáltal növelve termelésüket, de ez növeli az inflációt.
Waikiki Nemzeti Bankja kiemelt fontosságot szentel az árstabilitás megőrzésének, ezzel biztosítva a Waikiki dollár értékének hosszútávú megőrzését, az árak kiszámíthatóságát és a befektetési kockázat minimalizálását. Míg a legtöbb ország egy 2-3% körüli inflációs célkitűzést követ, addig Waikiki-n nemcsak a 0%-os inflációs cél, hanem a több periódusú korrekció is egyedülálló. Ennek keretében amennyiben a Nemzeti Bank valamelyik évben nem teljesíti az inflációs célkitűzését, akkor a következő évi célkitűzéskor már több évre visszamenőleges átlagot vesz figyelembe.
Inflációs célértékek
Megalakulása óta a Nemzeti Bank elsődleges feladata a 0%-os inflációs célkitűzés elérése. Ennek teljesítéséhez 2009-ig egy +-2%-os toleranciasávon, 2012-től pedig már csak egy +-0,5%-os intervallumon belül változhat a fogyasztói árindex. A Nemzeti Bank folyamatosan figyeli a piaci várakozásokat és azoknak megfelelően, a pénzmennyiség és a kamatszintek és az árfolyamok szabályozásával biztosítja, hogy az infláció a kijelölt intervallumon belül maradjon. A nyílt kommunikációnak és célkitűzésnek köszönhetően a Nemzeti Bank néhány extrém kivételtő eltekintve sikeresen tudja tartani célkitűzéseit, szükség esetén pedig gyorsan beavatkozhat vagy korrekciókat hajthat végre.
Fogyasztói árindexek
A Nemzeti Bank havi szinten készít és tesz közzé inflációs előrejelzést, hogy a fogyasztói árindek várható alakulása alapján a Monetáris Tanács a megfelelő eszközök bevetéséről dönthessen. Ennek keretében több ezer termék árának alakulását figyelik, és súlyozzák, a vásárlók aktuális szokásainak megfelelően. A Statisztikai Hivatal még több termék bevonásával egy átfogóbb fogyasztói kosár alapján számolja ki az inflációt, azonban ez csak éves felbontásban érhető el. Mindkét fogyasztói kosárban szerepelnek élelmiszerek, háztartási cikkek, elektronikai eszközök, szolgáltatások és gépjárművek, de a fogyasztói árindexek számításakor nem veszik figyelembe a befektetések értékének alakulását.
Reál árak alakulása
Két ország közti eltérő infláció gyakran társul az árfolyamok változásával, mivel az Egyesült Államokban átlagosan 3%-os, Waikiki-n 0%-os infláció volt, így ezalatt a WUD is felértékelődött az USD-vel szemben. Habár WUD-ban kifejezve az árak 20 év alatt nagyjából összesen 2%-kal emelkedtek Waikiki-n, addig az USD-ben kifejezett relatív árak több mint megduplázódtak a 2000-es szinthez viszonyítva. Mindemellett a sikeres gazdaságpolitikának köszönhetően a fizetések WUD-ban több, mint négyszeresére, USD-ban pedig tízszeresére nőttek 2020-ra. A WUD felértékelődése ugyan csak az egyik tényező a háztartások jólétének növekedésében, de semmiképp nem elhanyagolható.